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图解:百度营收增长超预期,但净利下降50%【广

来源:http://www.btxygg.com 作者:广东快乐10分预测 时间:2019-11-03 15:23

财报显示,百度App每日活跃用户在2018年12月达到1.61亿,同比增长24%。2018年12月,百度Smart Mini计划月活跃用户达到1.47亿,同比增长30%,同月,百度Smart Mini计划向网络合作伙伴开放源代码。

DuerOS已经成为中国市场最受欢迎的语音助手。截至2018年12月,DuerOS的整体安装量超过2亿,成为全行业最高。小度系列产品连续多个季度销量保持强势增长,快速占据行业前两位。双十一期间,小度智能音箱成为京东、国美等销售平台上最畅销的爆款,小度在家作为中国带屏智能音箱的开创者和领导者,赢得了广大用户的喜爱和行业的认可。我们相信,作为人类与计算机交互的新方式,DuerOS所代表的对话式人工智能,将以其解放双手、自然交流的优势,拥抱更为广阔的市场空间。

结论:

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Robin

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2018年12月,DuerOS语音助手安装基数超过2亿,比上一季度增长45%,DuerOS语音查询次数达到16亿,过去七个季度的复合年复合增长率超过100%。

2018年,中国互联网的发展已经从用户红利期逐步进入技术红利期。这意味着技术的价值和意义正被重新认识、重新评估。这对于百度来说,是战略、是优势,更是机遇。新的一年,我们将继续坚定“夯实移动基础,决胜AI时代”的战略,聚焦主航道,打好关键战役,构建开放共赢的生态圈。未来我们在人工智能领域的投入,只会增长,不会减少;同时,我们也会始终坚守积极、正向的AI伦理观,让人工智能成为服务社会、助人成长的变革力量。同学们,让我们一起加油吧!

中国用户每年在网络视频上花费约27美元,仅为美国人平均花费的25%左右;因此,每个客户的平均收入有巨大增长空间。此外,由于爱奇艺专注于自制原创节目,因此爱奇艺处于比竞争对手更好的位置。短期这会对利润率造成短期压力,但从长期看,对优质内容的投入是非常有价值的,将使爱奇艺获得长期增长。

百度(纳斯达克证券代码:BIDU)今日发布了该公司截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示,百度第四季度总营收为人民币271.95亿元,同比增长15%,环比下滑3.57%;归属百度的净利润为人民币20.8亿元,较上年同期下滑50%。根据Refinitiv的IBES数据,分析师此前预计为240亿元人民币。

上个月在美国CES上,我们发布了Apollo 3.5,覆盖更多、更复杂的自动驾驶场景,支持市中心、住宅小区等城市道路路况。我们还开源了Apollo车路协同的技术服务和解决方案,正在与多地政府达成合作意向,以智能交通缓解出行拥堵、改善道路安全。2018年我们与金龙汽车合作推出的阿波龙,不仅是全球首款量产L4级车型,更成为当今千万用户印象中“无人车”的形象代言。第四季度,一汽和沃尔沃也成为Apollo合作伙伴,共同生产商用L4级轿车。在Apollo的推动下,自动驾驶技术正在向智能交通、自动泊车等多种场景不断渗透。

结论:

亲爱的百度同学们:

A、作为中国领先的搜索引擎的主导地位

以下为李彦宏邮件全文:

携程当下市值225亿美元,百度拥有19%的股份,按此计算为42.75亿美元。百度持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币1415亿元(约合205.7亿美元)。

2018年,我们的多款移动产品迅猛增长,移动基础进一步夯实,移动生态更加繁荣强大;AI技术创新和应用向消费市场拓展,持续赋能传统产业升级,不断挖掘蕴藏在企业与政府端的AI时代新机遇。这份成绩单,倾注着每一位百度人的心血和努力,也寄托着每一位百度人对未来的期待。

在语音识别方面,科大讯飞的市值高达750亿人民币,而拥有众多场景和技术积累的百度在语音识别方面实际上也早已走在行业前列。DuerOS无论落地的场景,还是覆盖的用户群也远超科大讯飞,光从智能语音的想象空间来看,这块业务的估值就已超过1000亿元。

百度2月22日公布了2018年第四季度及全年未经审计的财报。数据显示,四季度营收272亿元人民币(约合39.6亿美元),同比增长22%,超出市场预期,净利润21亿元(约合3.03亿美元)。2018年度总营收为1023亿人民币(约合148.8亿美元),同比增长28%;2018年归属百度的净利润为人民币276亿元(约合40.1亿美元),比上年同期增长51%。

云计算成为兵家必争之地,微软、亚马逊和阿里巴巴都在这个市场有巨大的斩获。2018年百度为百度云制定了百亿元人民币营收目标,相比去年的约33亿元营收同比增长203%。交银国际发表研报称,"给予百度云2019年8倍市销率,对应57亿美元估值"。

北京时间2月22日凌晨,我们公布了2018年第四季度和年度未经审计的财务报告。2018年第四季度公司营业收入272亿元人民币,同比增长22%;在宏观经济增速放缓的大环境下,公司依然保持了稳健的发展势头,全年总营收1023亿元人民币,同比增长28%。

百度拥有携程旅行网19%的股份,以及外部有一些列投资。

我们的人工智能业务也在聚焦核心领域、强化竞争实力。DuerOS、Apollo以及百度智能云的平台优势和行业影响不断拓展,使更多用户、客户和合作伙伴从中受益,对于AI商业化的探索也正在拨云见日。

C、智能家居和自动驾驶的想象空间

第四季度,百度智能云的客户基础也在显著提升,我们的人工智能解决方案正在向电信、交通、工业制造、金融服务等领域广泛渗透。在央视春晚红包互动项目中,全球观众互动次数达到208亿次,百度智能云通过了中国最大的流量考验,证明了自身强大的技术支撑能力与丝滑稳定的性能。这样的考验,也让我们更有信心帮助越来越多的行业和企业提升效率,创造新价值,推动百行百业的智能化转型,并通过强大的人工智能算力,帮助中国工业企业在技术上占据国际领先优势。

爱奇艺的增长潜力巨大 - 流媒体视频行业有三个重要参与者,爱奇艺,腾讯视频和优酷土豆。2018财年爱奇艺总营收达到250亿元人民币,同比增长52%,其中第四季度营收为70亿元人民币,同比增长55%。在第四季度末,爱奇艺的订阅会员规模达到8740万,付费会员占比达到98.5%。爱奇艺全年净增订阅会员3660万,订阅会员规模同比增长72%。

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百度核心业务当下的问题是搜索收入增速放缓,但信息流的贡献弥补了普通搜索的收入渐缓。百度增加广告收入和用户留存的方法仍然很多,尤其是短视频的兴起,百度的广告形式将更加多样化。作为一个广告平台,百度可以并继续扩展各种广告服务,随着体量的变大,百度收入增速在放缓,但将在2022年前可以轻松实现约15%的复合年增长率。

在信中,李彦宏还分享了百度产品的一些数据。截至去年12月,百度APP日活跃用户达1.61亿;好看视频日活跃用户从一年前的100万激增到1900万;语音助手DuerOS截至2018年12月的整体安装量超过2亿。

本文来源:美股研究社——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

2018年,通过夯实移动基础、引领AI新业务,我们将AI应用从搜索拓展到更多业务领域,这为我们步入2019年打下了坚实的基础。截至去年12月,百度APP日活跃用户达1.61亿。好看视频复制了百度APP的“搜索 信息流”策略,日活跃用户从一年前的100万激增到1900万。全民小视频在正式发布当季日活跃用户增长至400万。三款APP的聚合信息流用户时长整体同比增长112%。刚刚过去的春节,百度APP及移动矩阵产品在央视春晚的舞台上和全球用户亲密互动,在我们一向见长的技术优势之外,进一步磨砺了团队,补强了产品、市场、运营等综合能力。

2018财年,百度总营收为1023亿人民币(约合148.8亿美元),净利润为人民币276亿元(约合40.1亿美元),同比增长51%,主要来自百度核心搜索引擎业务,目前保持保持20%左右的高增长率。美股研究社认为,仅百度核心业务的年净利润将在2019年超过50亿美元。

在公布财报之际,百度董事长兼首席执行官李彦宏还写了一封内部信,表示未来百度会继续加码人工智能领域。

E、投资

对于这个高质量的业务来说,当下20倍的市盈率似乎是合理的,这意味着百度核心业务的估值将达到800亿美元,未来则进一步可以增长至1000亿美元。

占主导地位的市场份额 - 百度多年来一直是中国的主导搜索引擎。从最新公布的2018年搜索引擎市场份额来看,不论是从PC端和移动端,百度的市场占比依然是一家独大。尤其在移动端百度的优势更为明显,接近8成的市场占有率,牢牢锁定了头部流量入口。

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爱奇艺成为百度新收入来源 - 爱奇艺潜力巨大,收入猛增,贡献了百度的绝大部分其他收入来源。2018财年爱奇艺总营收达到250亿元,同比增长52%,其中第四季度营收为70亿元,同比增长55%,丝毫没有减缓趋势。2018年内容投入巨大,但绝大部分都是来自爱奇艺的投入,而影视的投入和共享单车,滴滴快的大战的投入不同,除了通过海量的内容吸引新用户的增长外,这些内容永久的沉淀在爱奇艺的库里面,是永久的资产。

从资本市场估值的角度来看,百度在AI领域的多项应用成果都有成熟的对标公司,像人脸识别、图像识别等AI视觉方向的技术研发与应用,商汤科技、Face 的估值都已超过30亿美元,而在二级市场也有海康威视这样3237亿人民币市值的巨无霸,单单人脸识别这一项技术也能够支撑像川大智胜这样38亿人民币市值的公司。

Q4财报发布后,百度股价表现并不算好,资本市场担忧内容的巨头投入会影响百度未来的增长。然而不可理喻的是,爱奇艺的股票在一天内上涨了20%多,而只是合并报表的百度却因为爱奇艺的巨大投入下跌。

自动驾驶 - 百度是中国自动驾驶的领导者,Apollo通过开源软件平台的协作方式,拥有超过130多个合作伙伴。通过Apollo,百度向汽车行业及自动驾驶领域的合作伙伴提供了一个开放、完整、安全的软件平台,能够帮助他们结合车辆和硬件系统,快速搭建一套属于自己的完整自动驾驶系统。

很显然,百度的增长被资本市场所误解,在智能硬件、移动内容生态成两大引擎助力之下,百度旗下的各项业务产品将在出行、家庭等各个场景下持续渗透,很多业务的估值也会在未来进一步释放。

作为中国互联网三巨头之一,百度当前市盈率不到15。对比来看,阿里巴巴为46,腾讯则为39,明显被严重低估。谷歌和百度业务存在相似之处,但谷歌当前市盈率为27。从历史来看,百度五年市盈率平均值为30,上市以来的市盈率中值为35,即使按较低的30来计算,百度当下也至少被低估100%。

而根据麦肯锡早前的估计,到2030年,中国的自动驾驶市场价值可能达到500亿美元。其中近一半是汽车销售,但另一半是自动驾驶服务,这意味着百度的潜在市场机会接近250亿美元,即使百度只能占据该市场的三分之一,潜力也超过80亿美元。届时,百度Apollo估值不应该低于1000亿美元。从当下来看,百度Apollo的估值至少应该和Waymo的150亿美元相当。

结论:

爱奇艺是流媒体趋势的一部分 - 由于全球流媒体订阅服务日益普及,爱奇艺完全可以从中国人增加的移动视频时间中受益。2018年视频平台的时长已超过看电视的时间,并将继续增加,这主要得益于移动视频的普及。爱奇艺在这个不断发展的行业中目前处于行业主导地位。

D、云计算

车联网- 通过Apollo Enterprise的发布,Apollo从开源走向提供to B的定制产品。这是一套让车辆快速实现智能化、网联化、量产、定制和安全的自动驾驶和车联网解决方案。目前包括小度车载OS车联网整体解决方案、高速、自动泊车、Mini Bus接驳车、高精地图在内5个可以量产落地的解决方案。车联网方案,Apollo已经和奇瑞、长城、福特、现代达成量产合作,自动驾驶方案的合作伙伴是奇瑞、比亚迪、金龙、威马,量产时间普遍在2020至2021年。

在订阅会员年度增长数量这一项上,爱奇艺甚至还打破了此前有奈飞保持的记录,创造了全球流媒体行业会员年度增长净值的新纪录。显然,对于奈飞超过1500亿美元的市值而言,如今爱奇艺的市值仅为奈飞的1/10稍多,但无论从代表着当下的营收数据,还是代表着未来营收能力的订阅会员数量来看,爱奇艺显然不应该仅仅是奈飞市值的1/10。

以及奈飞当前的市值来看,爱奇艺股价上涨存在巨大的潜力。 根据奈飞财报披露,其2018财年的总营收为150亿美元(约1000亿人民币),这一数字约为爱奇艺年营收的4倍。截至2018年底,奈飞全球会员总数达到1.48亿,2018年当年会员规模增长31.95%;而爱奇艺的会员数也已经来到了8740万,仅在2018年就净增长了3660万订阅会员,规模同比增长72%。

智能家居 - 智能家居设备销售的潜在收入可以从百度的小度智能硬件的爆炸性增长需求看出,根据Strategy Analytics的报告,小度系列智能音箱出货量在2018年第四季度升至全球第四,国内第二,增长率全球第一。如今一边是不断强化自有品牌智能硬件产品,一边是对话式人工智能操作系统DuerOS不断攻城略地,百度软硬一体化之路正变得清晰,智能家居正在打开百度新的想象空间。

结论:

核心业务收入的持续增长 - 百度主导市场地位与在线广告收入的显著增长相辅相成,2018年全年营收达1023亿元人民币,同比增长28%。随着百度App日活的高速增长,百度通过人工智能和数据洞察为每个用户提供个性化内容,百度信息流广告在2018年也取得了极大的成功。百度App在过去一年加速增长,截至2018年12月,日活用户增至1.61亿,同比增长24%;好看视频的日活用户从1年前的100万增长至1900万。

奈飞当前市值为1580亿美元,爱奇艺市值则为187亿美元,随着流媒体市场的高速增长,奈飞未来很可能会突破2000亿美元,考虑到中国巨大的增长潜力,未来这个市场有诞生出千亿美元流媒体巨头的可能性,但中国的流媒体市场有爱奇艺、腾讯视频和优酷土豆三个玩家,占据三分之一市场的爱奇艺市值至少可以增长到300亿美元。如今百度拥有爱奇艺58%的股份,这部分估值可以算成174亿美元。

人工智能正在成为许多科技公司重点发展领域,作为中国人工智能科技公司的代表,百度正在推动中国人工智能的未来发展。从长远看来,要想参与到中国人工智能发展热潮中,没有比投资百度更好的方式了。

2018年的优秀业绩显示,百度的核心业务盈利能力稳定 ,在线广告以及爱奇艺的收入持续快速增长,人工智能布局全面开花,百度的增长潜力被低估。百度目前的价格为168美元,接近52周历史最低点.

搜索具有强大的护城河 - 百度在搜索引擎市场具有强大护城河,投资者担忧百度会遭到微信、今日头条以及谷歌的威胁,但这些担忧毫无疑问被夸大了。谷歌退出中国超过10年,微信和今日头条只能满足用户部分搜索场景需求,而百度已经创建了一个完整的产品生态系统、贴吧、知道、地图、本地生活、小程序等业务构成百度的重要护城河。

结论:

综合上面这些数据,当下百度的合理估值应该为:800 187*0.58 150 149 57 42.75 205.7=1513亿美元,如果百度所有业务的想象空间最终都得以落地,未来可以进一步增长至3000亿美元,而百度当前的市值只有587.5亿美元,这意味着存在巨大的增长空间。

语音助手 - DuerOS正在成为中国最受欢迎的智能语音助手。截至2018年12月,搭载DuerOS的激活设备数量达到2亿台,而DuerOS在2018年12月语音交互达16亿次,并连续八个季度实现数据翻倍。DuerOS技能开放平台目前拥有约2.7万个第三方开发者,可提供包括网络电台、视频直播等1000多种技能支持。

很显然,百度被市场严重低估了,百度当前的核心搜索业务稳固坚实,同时流媒体、人工智能、自动驾驶、云计算等相关新业务在高速增长,投资者应该看到这些不断增长的市场空间,而非短期的盈利阻碍。

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新增收入来源 - 2018年财报中首度公布的百度云业务,是百度增长韧性的一个反映——财报显示,第四季度,百度云营收达到11亿元人民币,同比增长超过100%。

总部位于美国纽约的跨国独立投资银行和金融服务公司Jefferies,予以Waymo高达2500亿美元的估值,根据Jefferies的报告,这个估值Waymo在未来的10年即可达到。瑞银则将Waymo的价值定在250亿至1350亿美元之间,基本估值是750亿美元。

B、通过爱奇艺实现收入多元化

不久前,谷歌自动驾驶业务Waymo首次寻求外部投资,估值或超150亿美元。Waymo之所以获得较高估值,主要是因为测试里程数和自动驾驶系统脱离率等指标都领先于竞争对手。来自财报的数据显示,目前百度Apollo已经吸纳了超过130家合作伙伴,建立起了全球最强大的自动驾驶生态, 并推出了国内首个可量产的车载自动驾驶计算平台BCU(Baidu Computing Unit)。这意味着,到2030年Apollo占全球汽车行驶总里程很可能远超Waymo。

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关键词: 人工智能 领域 营收 净利 李彦